Стальной излом

Стальной излом
Справка
Андрей ТАРАСЕНКО,
ведущий экономист
отдела
инвестиционного
консалтинга ИК "Альтана Капитал

О перспективах компаний

Концерн "Стирол"
Высокий спрос на удобрения на мировых рынках и благоприятная ценовая конъюнктура способствовали росту доходов и прибыли "Стирола" в 2006-2008 гг. При этом концерн работал в среднем с 10-процентной рентабельностью по чистой прибыли. Падение мирового рынка минеральных удобрений в кризисный период и высокие цены на природный газ, доля которого составляет около 70-80% себестоимости продукции, обусловили резкое ухудшение финансовых результатов компании в 2009 г. Достижение договоренности между Украиной и Россией в энергетическом вопросе должно обеспечить сохранение льготной цены на газ для химконцерна на неизменном уровне в течение 2010 г. Восстановление мировых цен на минеральные удобрения и аммиак в 2010 г. будут способствовать повышению цен на продукцию "Стирола" в среднем на 15-17% и стимулировать наращивание объемов производства. Дополнительным фактором роста производственных и финансовых показателей может стать повышение стоимости газа для российских экспортеров минеральных удобрений до среднеевропейского уровня, инициированное советом Федерации. Однако это вряд ли произойдет в текущем году.
"Донбассэнерго"
 Наличие постоянного спроса на электроэнергию позволяет компании получать гарантированный доход. В 2009 г. из-за введения моратория на повышение оптовой рыночной цены на электроэнергию и роста цен на энергетический уголь "Донбассэнерго" вынуждено было продавать электроэнергию по цене ниже себестоимости. В результате прошлый год для компании стал убыточным.
Ожидаемая в 2010 г. приватизация и начало реформы энергетического рынка откроют новые возможности для энергогенерирующей компании. Приход стратегического инвестора должен ускорить процессы модернизации энергоблоков "Донбассэнерго", что увеличит их мощность и снизит себестоимость производимой электроэнергии. Переход на двусторонние контракты позволит энергогенерирующим компаниям  продавать электроэнергию непосредственно конечным потребителям (кроме населения) по экономически обоснованной цене. Либерализация энергетического рынка предполагает также повышение тарифов на электроэнергию для населения, которые сегодня из-за перекрестного субсидирования являются одними из самых низких в Европе. Предполагаемый рост тарифов для льготных категорий потребителей будет способствовать росту отпускных цен на электроэнергию и обеспечит выход "Донбассэнерго" на положительный уровень рентабельности.
"Донецкоблэнерго"
Дистрибуция электрической энергии является привлекательной для инвесторов с точки зрения получения гарантированного дохода, а также возможности влияния на политические процессы в Украине.
Ожидаемое повышение тарифов на электроэнергию для населения и льготных категорий промышленных предприятий в 2010 г. будет способствовать росту доходов "Донбассэнерго".

Представляем вниманию читателей рейтинг крупнейших по капитализации предприятий Донецкой области, составленный с помощью экспертов ИК "Альтана Капитал".

 Сразу оговоримся, что по вполне объективным причинам данный рейтинг, конечно, не может отражать всей полноты картины. В нем отсутствует ряд крупных предприятий региона, чьи акции не участвуют в сделках украинской биржи. Именно по этой причине в первой двадцатке нет, например, такого машиностроительного гиганта Донбасса как НКМЗ. Но в данном случае мы предпочли биржевую адекватность и точность некоему разномыслию экспертов, не имеющих для объективного анализа проверенной шкалы, а значит рискующих дать заниженную или завышенную оценку предприятиям, выведенным за рамки данного рейтинга.
В нашей первой двадцатке лидируют предприятия, представляющие такие традиционные для региона отрасли, как металлургия, химия и угольная промышленность. С одной стороны, хорошо, что наши экспортно ориентированные отрасли постепенно возвращают потерянную за время кризиса капитализацию. С другой стороны, как ни грустно, вероятно, в обозримом будущем на верхушке рейтинга мы так и не увидим компаний, представляющих новый технологический уклад ближайшего двадцатилетия - нано- и биотехнологии, интернет-компании и др.

Мнение:
Юрий Макогон, доктор наук, директор ДФ Национального института стратегических исследований
По поводу первой семерки представленных в рейтинге компаний вопросов нет. Эти данные соответствуют реалиям, у меня есть свой источник, и он полностью подтверждает информацию и об "Азовстали", и о Мариупольском меткомбинате им. Ильича, и о Харцызском трубном заводе. Все эти предприятия по своим размерам и капитализации заметные величины в Европе и в мире. Также Авдеевский коксохимический завод - крупнейший в Европе. Другое дело, что все попали под давление мирового кризиса.
Однако у металлургов перспективы налицо. Единственное, что у них пока отстает от докризисного уровня, - ценовой показатель. По объемам практически есть гарантии, что они к концу года выйдут на докризисный уровень. Плохо ведут себя валюты, нестабильна цена на нефть, а это, в свою очередь, вызывает соответствующую реакцию и влияет на спрос на такой инвестиционный товар, как металл. С металлургами связана коксохимическая промышленность и энергетические шахты.
Сложная ситуация у "Стирола", но и здесь, на мой взгляд, есть перспектива - так или иначе, но ведущие страны займутся плодородием земель (население в мире растет), а восстанавливать его без азотных удобрений невозможно. Так что спрос на минеральные удобрения концерна "Стирол", который является крупнейшим их производителем в Украине, будет расти. Неоднозначный вопрос по "Норду", но сегодня есть предпосылки, что платежеспособность населения улучшится, а значит, и спрос на продукцию этого завода вырастет

Мнение
Анастасия КОСТЕНКО,
начальник аналитического отдела ООО "Донфинсервис":

Украинская экономика стабилизируется после кризиса, что отражается на котировках акций отечественных компаний.
Так, национальный рынок вагоностроения восстанавливается благодаря росту грузооборота и реализации отложенного спроса. Заказчики из стран СНГ, куда идет 90% украинского экспорта, активизировались. В целом, на 2010 г. вагоностроители прогнозируют увеличение производства в 2-3 раза. Стоит отметить, что региональный производитель вагонов Мариупольский завод тяжелого машиностроения зависит не только от состояния рынка, но и от непрозрачного распределения денежных потоков внутри группы "Азовмаш". Это негативно влияет на цену акций МЗТМ.
Положительное влияние на экономику оказывает политическая стабилизация, и, в частности,  налаживание отношений с Россией. Благодаря увеличению квот на экспорт украинских труб в Россию отечественные производители труб, и в частности, Харцызский трубный завод сможет нарастить производство.
Что касается металлургов, то, несмотря на активный рост цен на металл с начала года, не все так оптимистично. Спрос остается нестабильным, а цены на сырье продолжают повышаться. Кроме этого, результаты за первый квартал показывают, что меткомпании все еще не смогли выйти на прибыльную работу. Тем не менее в отрасли активизировались процессы слияний-поглощений. В начале года российская Evraz Group приобрела долю в Алчевском металлургическом комбинате. На очереди - "Запорожсталь", интерес к покупке которой проявили "Метинвест" Рината Ахметова, южнокорейская POSCO и крупнейший в мире сталепромышленный концерн ArcelorMittal.
Автор: Лариса Лазоренко
Все статьи рубрики: Бизнес
«Салон Дона и Баса», выпуск: № 37 (1617) 18.05.2010